最近雖然很少發文...但交易可是一點都沒有閒著...現在滿手的股票...沒辦法看好的股票太多了...通通惜售。
但不可否認的最近烏克蘭的情勢很不平靜....3/16 克里米亞就要公投了...結局應該就是：「克里米亞脫離烏克蘭獨立。」...英美等西方大國大概擋不住了...即使在1994年英美曾與俄國簽署的烏國主權協議....根據該協議:「烏國放棄其蘇聯時期核武，交換各國同意確保烏國領土完整。」...真是小國的悲哀啊！
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最近我都沒有任何交易...不可否認我多少受到北韓危機和H7N9的影響。我比較放心H7N9....至少目前尚未有人傳人的情形發生...疫情也沒有加速擴大的跡象。倒是北韓我比較擔心...我很難理解金正恩心中打的是什麼算盤...是要糖吃嗎？我怕的是北韓過度自我膨脹（封閉且極度不安全感？）...因而造成誤判釀成災難...沒錯...北韓軍事力量不弱...但有強到講話這麼大聲、擺出一付非打不可的高姿態嗎？
那麼北韓真的會開打嗎？我認為難說...近代史上有不少令我很難理解的戰爭行為...譬如二次世界大戰時日本偷襲珍珠港（是先下手為強嗎？）...導致美國參戰(反正不打美國也遲早會參戰嗎?)。再譬如伊拉克在1990年出兵占領科威特（難道想要就拿？別人都會悶不坑聲？）。但話又說回來...如果戰敗國知道自己將會打敗戰...就不會打了...很顯然在決定發動戰爭前一定是覺得自己是經過深思熟慮的。
呵呵呵...我似乎扯遠了...我想講的是北韓很可能是一隻黑天鵝...投資友人何妨等情勢明朗化一點再說了。
本文僅屬個人觀點...只是提供給大家參考....任何投資都有風險...請小心謹慎.
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今天早盤日元兌美元已貶值到88.05兌1美元...日本首相安倍上台後發動的貨幣戰爭...顯然獲得美國所默許...現在中國愈來愈強....一個強大的日本盟友是美國在亞洲最大的利益...若美國繼續睜一隻眼閉一隻眼....我看日元眨值到100兌一美元甚至120兌一美元是遲早的事。
如此一來可能引起亞洲貨幣競貶...中國大陸是外匯管制國家...比較不受影響...人民幣兌美元大概就維持在每年增值3%的幅度...今年要升破6人民幣兌一美元以下可能性不大....此外中日兩國因為釣魚台事件交惡...即使日元貶值了...同樣進不了中國市場...再加上兩國的經濟結構也不太一樣...日幣貶值對中國影響不大。
日元大貶首當其衝的應該是韓國...最可能跟進競貶的應該就是韓國...韓圜若大眨就會影響到台灣出口的競爭力...新台幣也將被迫跟進....屆時或許就是應該獲利了結台股的時候了。
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明天就要美國總統大選...選後全球股市就要開始面對美國財政懸崖（financial cliff)的洗禮... 「財政懸崖」指的是美國政府一些削減支出及增稅（取消減稅）措施...將從2013年1月開始自動生效...除非國會共和與民主兩黨及時通過予以延長或修改....這些減少政府支出及增稅的措施....估計明年將從美國經濟抽走約逾6,000億美元...巿場擔心如果處理不當....將導致明年美國經濟陷入衰退。
Ok...若悲觀的去想它...減少政府支出或加稅當然對經濟成長會有負面影響....這可以GDP公式來看GDP= C(消費）+ I ( 投資）+ G (政府支出）+ (EX出囗 ﹣IM進口）...加稅會影響民間消費及企業投資意願...若政府支出也減少...經濟成長必然趨緩或陷入衰退。 問題是美國不減少財政赤字行嗎？我剛看了美國債務時鐘（debt clock http://www.usdebtclocks.com/ ）美國的債務金額債務金額已經又來到16.24兆美元....距離去年8月參眾兩院通過的提高債務法定上限金額至16.4兆美元....只差了1600多億。才短短一年多的時間...美國負債又增加了1.94兆美元（提高之前的債務法定上限是14.3兆美元）...若以去年GDP總值13.5兆美元...美國負債占GDP的比例已高達120%（16.24兆/13.5兆）....美國的財政並沒有比歐豬四國或日本好到哪裡去...或甚至更糟。
政府其實個人或家庭沒有啥兩樣....舉債不可能無限的上綱...個人或家庭負債要不再增加....不是增加所得就是減少支出。政府能做的也差不多...不是加稅就是減少支出...長痛不如短痛...美國政府及早面對負債的問題並沒有錯...民主、共和兩黨在減赤問題上是有共識的...沒有共識的是要怎麼減少.
但若樂觀的去思考....美國財政懸崖(Fiscal Cliff) 的問題也不是世界末日...試想美國仍然是全球的霸主....中國還在遙遠的第二...老大哥負債比即使高一點...其他國家也不太敢有什麼意見...不要忘了我們還是需要美國不斷的印美鈔...來維持全球經濟運轉。另外、美國民主、共和兩黨吵歸吵...到最終還是會搞出一套減債的折衷方案...大不了再提高或取消法定債務上限嘛....今天美國之所以有財政懸崖的議題...是國會下給美國政府的緊箍咒...要緊要鬆決定權在國會...這是一場政治遊戲。
不過年底之前美國股市動盪恐怕難免...金融市場之所以會動盪...絕不是擔心美國債務飆高的問題（honestly who cares?)....而是不確性...市場上總有一股空方力量擴大美國「財政懸崖」的嚴重性...是美國民主、共和的壁壘分明的意識形態讓空方有機可乘。我個人對未來一年的股市並沒有那麼悲觀...如果連歐豬希臘都還活著好好的（今年以來股市大漲30.48%）....美國股市有什麼道理會因為「財政懸崖」問題而崩盤呢？我個人絕不會空手...但同時保留一定比例現金部位等待檢便宜可以「進可攻退可守」....似乎是一個不錯的策略！
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昨天西班牙十年政府公債殖利率已經飆到7.62%...最近全球股市大跌似乎已經在預期西班牙離請求「全面紓困」不遠了...8月將是關鍵性的一個月...也是非常危險的一個月...為什麼這樣說呢？
1、歐洲人渡假去了
以前在電子業的時候...8月跟歐洲客戶是沒法談事情的...不是講見面...光是電話聯絡都有困難...因為老闆都不在公司...渡假去了。歐元區領袖當然也不例外啦...至少我知道德國財政部長已經休假三星期去了...這時候怎麼作危機處理。市場避險禿鷹一定選擇這時候攻擊歐元及西班牙、義大利政府公債....我看等歐元區領袖放假回來...西班牙政府公債殖利率己經站上8%了。
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今天美股漲了接近百點...道瓊指數收在12837點....從6月初的低點12101點....波段的漲幅已達6.1個百分點...市場顯然對聯邦公開市場操作委員會(FOMC)在今明兩天會議後會宣佈QE3有高的預期...完全不理會西班牙10年政府公債殖利率已經飆破7% 和德國6月投資人信心指數創14年來最大跌幅（從4月的正10.8 跌到5月的負16.9)的負面消息。
我個人相信聯準會終會推出QE3...但不會是現在...我持的理由有二；
第一、美聯準會必須慎重考慮不要寵壞市場...現在市場像吃了嗎啡一樣...吃的劑量愈來愈重...政策邊際效應將逐漸遞減...若今年下半年歐債問題持續惡化、市場大跌...聯準會假如現在就推QE3...到時候拿什麼來救市?經濟問題不能只靠貨幣政策來解決...再說現在美國(甚至全球）的問題是缺乏有效的財政政策來提振經濟和降低失業率...貨幣政策只能買時間...它的效果將是短暫而且有限的。
第二、美國今年舉行總統大選...聯準會在寬鬆貨幣的決策上必須很小心...FOMC必須有足夠的經濟數據來支持它的行動...免得有幫歐巴馬助選之虞...共和黨可不是好說話的....美經濟的確有下行的風險...但還不到下猛藥的時候。
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剛旅遊回來...事情比較多...先大概說一下我對市場的看法; 我最關心的還是歐債危機和美國的每月新增就業人數.
先說歐債危機...我認為希臘6月17日國會改選結果...不管是第一大黨新民主黨（New Democracy)或是反對紓困案的第二大黨Syriza Party 勝選....誰來組成聯合政府...都將是些微多數...政治不穩定將持續...我不會去賭全球股市會因此大漲。另外、歐債風暴中心已經轉向西班牙和義大利...現在西班牙的情勢有點像2008年6、7月時的雷曼兄弟....沒有人知道西班牙金融體系的狀況有多糟...會不會演變成黑天鵝。我建議投資友人只要釘住西班牙和義大利十年政府公債殖利率就可以了...若兩國的殖利率介於6%~7%之間...股市將上上下下...偶爾股市大漲了...並不代表危機解除....相對股市我更相信債券市場傳達的訊息。只有殖利率在6%以下...我才會考慮加碼多單。
再談美國景氣...我從電子業友人那聽到的都是今年第三季不會太好...歐洲一定不好...中國經濟放緩趨勢確立...我認為投資人只要釘著每個月月初公佈的美國新增就業人數就可以...我認為5月的數據會比4月糟。 我看今年第三季股市是不會太好....這樣說...我好像又可以考慮去渡假...或者zzzzzzzzzzz.....呵呵呵
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希臘籌組聯合政府的最後努力已告失敗...國會重新選舉將在6月舉行...若沒有意外...反對撙節支出法案的第二大黨Syriza Party 將成為希臘國會最大黨。 這個政治事件最大的風險不僅僅是簡單的希臘退出歐元區...而是它的政治效應會像2010年底的突尼西亞「茉莉花革命」延燒到其它歐元區國家...歐元區國家的借貸成本將再度飆高...一旦「大到不能倒」的西班牙和意大利...無法從公債市場借到錢...勢必要尋求紓困...它的債務規模可不是歐盟和IMF可以救的了。
投資人可以注意西班牙和意大利十年政府公債殖利率...昨天（5/15)止分別是6.347% 和5.864%...若兩國的殖利率繼續飆高...歐洲版的金融風暴再起...全球股市將不會平靜...台股回測今年元月初的6609低點的機率是蠻高的。
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備受矚目的法國總統大選和希臘國會大選的選舉結果出爐了...法 國總統不意外由歐蘭德當選...德法已經同穿一條褲子...我不認為選舉結果會改變＂德法同盟＂的基本方向...倒是希臘國會選舉結果令人憂心...在300席位選舉中...最大黨民主黨僅拿下19.2%的選票和108席...原先跟民主黨合作....支持遵節開支法案（藉以取得歐盟和IMF紓困）的第二大黨Pasok則只拿到13.4%和41席...反對紓困案的左翼政黨Syriza 則拿下 16.8%選票和51 席....民主黨為了取得多數組成聯合政府...可能必須作出重大讓步...推翻之前的遵節開支法案...重新跟歐盟和IMF談判。 政府對的政策並不見得受到民意的支持...以歐洲的政治生態...要老百姓勒緊荷包、過苦日子的政策...只是給了左傾政黨操弄、藉機擴展版圖的機會...歐元區若遲遲無法解決人民高失業和社會福利不斷被刪的痛苦...一旦左傾政黨執政...歐元區在未來10年是有可能瓦解的。
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最近市場氛圍轉為正面
...尤其歐洲股市年初到現在漲了不少
...這應該是跟歐洲央行（
ECB）為歐元區的銀行提供三年期無限額低息貸款有關
...大大的降低了銀行流動性不足的風險。歐洲央行打的如意算盤是接受融資的銀行會買進義大利、西班牙等歐豬國家的短期政府公債進行套利
...築起希臘可能違約的防火牆
...進而達成壓低歐豬長期政府公債利率的終極目標。這個辦法目前看起來似乎有效
...昨天西班牙
10年政府公債利率降到
4.97%...義大利的
10年期政府公債利率從
7%以上降到
5.95%。
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這幾天比較忙
...發文變少了
...在股票交易上也沒有任何進出
...我承認我在心態上有點等待的味道。坦白說最近市場有點詭異
...標準普爾上周五下調了９個歐盟國家的長期信貸評級
...週一又下調了
EFSF評等
...歐洲股市照漲不誤
....一點也沒有受到影響。我相信不少空手的投資人會開始擔心＂股市會不會就此一路漲上去了？＂
平心而論，歐洲債務危機真的很糟糕
...歐洲央行總裁德拉吉在周一總結了歐洲情況
...他說：「我們的情況非常嚴重，絕不能視而不見。」
...從美國和德國的
10年政府公債殖利率走勢來看(如下圖)
...現在兩國的殖利率皆遠低於
2008-2009年全球金融大海嘯時的最低點
...當時美德兩國
10年政府公債殖利率最低的時候分別是
2.20%和
2.92%（發生在
2009.1.15)...昨天（
1/17)美德兩國的
10年政府公債殖利率則只有
1.85%和
1.79%....這顯示大型構構投資人的避險意識比幾年前全球金融風暴時還高
...寧願把錢暫時停泊在被視為零風險（
risk free)的美國和德國十年政府公債
...等待歐債危機明朗化。
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今天美股收盤大漲了
179.82點
...原油價格每桶也飆到了
102.92美元
...相對歐債危機
...投資人可能輕忽了高油價對今年全球景氣復甦的潛在威脅
...我對油價一直非常重視....投資友人可以參考我去年
4月發文＂油價、油價、還是油價
!!!"http://tw.myblog.yahoo.com/libra1128/article?mid=2104&prev=2129&next=2069&l=a&fid=30。 我幾乎可以斷言只要油價一直維持在100美元/桶以上...台股今年不可能重新站上8000點。
去年利比亞內戰把油價帶到
120美元
/桶
...是造成去年下半年景氣反轉的主要原因
...今年則可能是＂伊朗核武危機＂。美國一直非常重視能源安全
...當然不可能容忍伊朗發展核武。但伊朗可不是省油的燈
...不可能像伊拉克那麼容易被搞定
...前幾天伊朗在荷姆茲海峽舉行軍演
...集結了
90艘船艦
...展現擁有核武的決心（伊朗聲稱有能力封鎖佔全球石油輸出運量百分之四十的荷姆茲海峽）
...我看這次危機恐怕不可能那麼快落幕。
除了＂歐債危機＂
...投資友人今年有必要注意＂伊朗核武危機＂的系統性風險
...不要因為美股大漲而樂昏了頭
...若油價今年真的重新回到
120元
/桶
...我會是第一個從台股落跑的投資人。
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