非主流投資人的家

這兩天注意到了一則新聞談到在興櫃登錄的高鐵(2633)去年開始獲利了...並且傳出潤泰集團總裁要投資高鐵的風聲...誰要投資不是那麼重要...對非主流投資人來說...高鐵的未來營收是否可以維持成長、獲利是否可以持續才是重點。

高鐵的問題不少...長年累積的虧損677億...每股淨值只剩下2.4元...再加上背負的幾千億負債和BOT的鉅額投資...光是利息和折舊費用...每年就接近200億元....高鐵要賺錢並不容易。

不過、高鐵在營運似乎呈現轉機...其一是載客量增加了很多...去年搭高鐵為4163萬人次....較前年大幅增加469萬人次...我很好奇那些人會搭高鐵...因為這關係到高鐵營收是否會持續成長....在過去會搭高鐵的應該是假日、三節返鄉和出差的人比較多...但開始利用高鐵作一日遊或旅遊團極可能也多了起來。另外一個潛在的商機可能來自通勤人口增加...大台北房地產價格居高不下...一坪至少也要40萬以上...一般上班族根本住不起...若能買到桃園或甚至新竹高鐵站附近...一坪若只剩下1/3的價格...即使把高鐵每年的通勤費用算進去...應該還是很划算...我查了一下若住在桃園高鐵站附近...一日來回票價是320元（160 x 2)...而且到台北只要20分鐘（8點出門...9點上班應該辦得到)....以每年上班天數250天計算好了....每年的通勤費是80000元...上班20年下來花160萬元...若跟付出的高房價作比較...蠻符合經濟效益的。

另外一個轉機是高鐵的董事長歐晉德上任以後...一直在爭取延長高鐵特許營運期...這牽涉到折舊年限的問題....一旦折舊問題解決...現在每年近100億的折舊費用可能大幅降低...每股盈餘就多出來0.3~0.5元...以20倍本益比作計算...股價可能就差了7~10元。

投資高鐵倒是有一個必須列入考量的風險 ﹣減資....這似乎勢在必行...若沒有透過減資把帳面累積的近700億虧損打消掉...可能沒有資金願意進來...上市也會遙遙無期...減資再增資是唯一可行的辦法....投資友人若選擇現在買進高鐵....可能要計算減資再增資...持有股票張數可能只有原來買進的1/3 或1/4...倒底是現在買進好呢？還是等減資再增資後再買進? 可能要精打細算。

警語: 本文僅屬個人觀點...只是提供給大家參考....任何投資都有風險...請小心謹慎。