這兩天花較多的時間在研究益航（2601）....益航是我30檔追蹤個股中一直關注的一檔股票...我看好它的原因當然是因為它持有54%股權的大洋百貨...大洋百貨去年2009年的營收達161億元佔益航合併營收180億達9成...我預估大洋百貨今年的營收至少應有190億元...若以14家店去作平均...單店平均營收達13.57億元...一家大洋百貨的年營收跟一家中國大潤發的年營收14.85億元是相去不遠（中國大潤發的單店營收約3.3億人民幣）....雖然中國大潤發目前在中國有近150家店...但若以持有14.69%來計算...潤泰全大概持有22家左右的價值...目前大洋百貨在大陸擁有14家店...益航握有的價值超過7家....若以目前兩家公司的市值來看....益航股價是有可能被低估的。
另外，中國大潤發的競爭對手家樂福、Walmart都不是省油的燈...反觀大洋百貨在二三級城市的競爭對手則較弱...因為一流的百貨公司都選擇在一級城市廝殺...
再者、平衡貧富、城鄉差距是中國十二五的重要政策...中國今後的經濟增長將從大陸的一、二級城市走到三、四、五、六級城市發展...根據中國IT供應鏈研究中心城市級別的劃分標準（主要參考依據為各城市PC銷售數據）....在三級以下的城市就有44個...若再加上四級城市（大多城市常住人口均在2、3百萬人以上）就有142個....大洋百貨不怕找不到可設點的城市。
中國IT供應鏈研究中心城市級別的劃分標準
| 級別 | 數目 |
| 一級城市 | 4 |
| 二級城市 | 8 |
| 三級城市 | 32 |
| 四級城市 | 98 |
| 五級城市 | 206 |
| 六級城市 | 1888 |
| 總計 | 2236 |
Reference: http://iask.sina.com.cn/b/17149546.html 中国IT供应链研究中心城市级别划分标准（2009修订版本）.zip
益航月合併營收在過去4個月連續成長...今年11月月營收成長更高達25.46%....再加上明年大洋百貨在台上市掛牌效應....益航的A點進場點似乎已經接近...唯一的缺點是法人持股比例過高(50.93%)....或許可以等到股價拉回再逢低進場。
警語: 本文僅屬個人觀點...只是提供給大家參考....任何投資都有風險...請小心謹慎。
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