非主流投資人的家

經建會前兩天公佈了11月份的景氣燈號...景氣亮出連續第4個月的黃藍燈....景氣綜合判斷分數降至17分....離代表景氣低迷的藍燈的16分...只差1分了。從歷史經驗來看...景氣燈號若轉為藍燈並不是壞事...那代表景氣愈接近落底...股市也就有機會提前3到6個月反應。但景氣低迷（或藍燈訊號）也有可能持續蠻長的一段時間...2008年全球金融大海嘯...景氣出現連續9個月的藍燈(2008年9月-2009年5月）...更長的一次發生在2000年的網路泡沫...那一次景氣亮出連續15個月的藍燈（2000年12月-2002年2月）...那麼這一次的連續藍燈會亮多久呢？

明年全球經濟的不確定性很多...我個人並不是那麼樂觀的看全球景氣復甦...我持的理由不變;

1. 歐美國家的資產負債表修補需要很長的時間
這不僅只是歐美政府過度舉債、需要修補那難看的資產負債表...連銀行、家庭、和個人都面臨同樣的問題...這絕對不是一兩年可以改善的。

2、全球經濟模式的＂再平衡＂需要時間
過去亞洲負責生產、歐美負責消費的經濟模式勢必要改變...歐美政府不可能長久忍受那麼高的失業率...但同時卻又苦於無法創造新的就業機會..總不可能再把工廠、生產線搬回去吧...這個問題一時之間似乎沒解...所以只能透過強迫亞洲貨幣升值...來增加出口、減少進口...這種全球經濟＂再平衡＂可能需要5~10年或更長時間完成...歐美國家陷入像日本一樣＂失落的10年＂不無可能。

這對以出口為導向的台灣經濟是非常不利的....我不會去預測台灣景氣連續藍燈到底會有多久...這不是那麼重要...對於台股...我個人不會全面翻多...也不會完全看空...也不會完全空手...明年(2012年)我仍會維持5-3-2 的配置...亦即5成作多、3成作空、和2成現金的台股操作策略。