我為什麼看好港股的中綠（0904.HK）？ @ 非主流投資人的家

最近友人問我為什麼看好中國綠色食品（0904）？我對中綠並不陌生....早在2006年我就曾經買賣過它的股票。最近類股因為大陸食品安全問題....還有主要競爭對手＂超大現代農業（0682.hk)和亨泰集團（0197.hk)紛紛發佈盈利預警....類股股價大跌...再加上超大現代農業涉及內線交易被停牌...中綠也受到波及...股價從52週高點每股9.01港元暴跌8成以上...來到每股1.42港元...那麼我為什麼還是看好它呢？

這得從中綠的背景談起...早在10幾年前日本新鮮流通株式會社想在中國尋找合作伙伴找上了中綠...由中綠負責綠色蔬菜的生產...日方負責產品銷售...日本人非常注重食品安全...對蔬菜品質的要求特別高..也因此幫中綠引進了日本農業的種植技術和理念...所以我認為不需要去擔心中綠會有食品安全的問題...消費者反而更應該選擇連日本人都吃的中綠有機蔬菜水果。

另外，中綠也作垂直整合....除了做到上游規模化種植、提供國內外綠色新鮮蔬果之外...近年來更是積極切入終端的飲料產品市場...至2011年4月30日截止飲品的營收已占中綠年營收比例的33%...毛利率高達50%...投資友人如果到大陸福建、江西、湖北、江蘇等省份旅遊可以試一下中綠＂粗糧王＂品牌的飲料...在肯德基和大S婆婆張蘭的俏江南餐廳都可以喝得到。我認為中綠的＂鄉村包圍城市＂策略非常不錯...先切入華東華南省級的雜貨店和餐廳市場...避開大潤發、家樂福等大賣場的一級戰區。中綠主席孫少鋒領導有方...他個人持有45.88%的股票...台灣有個人持股比例這樣高的上市公司董事長嗎？

一、2011年和 2010簡易損益表比較

期別	2011年	2010年
營業收入淨額(000'港元)	2,234,620	1,900,784
營業成本	1,115,267	900,410
營業毛利	1,119,353	1,000,374
營業費用	496,791	297,141
營業利益	711,180	752,660
營業外收入合計
營業外支出合計
稅前淨利	595,625	691,120
所得稅費用	136823	115124
本期稅後淨利	458,802	575,996
每股盈餘(港元)	0.516	0.643

二、2011年同業財務分析比較

	中綠(0904)	亨泰集團(0197)
固定資產比率	39.26%	18.60%
負債總額對資產總額比率	31.20%	7.70%
流動比率	1502.00%	577.00%
速動比率	1261.00%	377.00%
應收款項週轉率	37.96次	5.43次
存貨週轉率	44.25次	9.62次
毛利率	50.10%	22.40%
營業利益率	31.80%	6.20%
營業利益率(減利息費用)
純益率	20.50%	5.60%
股東權益報酬率(稅前)	17.80%	3.98%
股東權益報酬率(稅後)	13.70%	3.70%
資產報酬率	9.40%	3.42%