非主流投資人的家

上週五美股又跌掉了173點或1.57%....道瓊指數來到了10818點...距離去年8月26日 收盤的52週低點9986點...還有832點或7.7%。全球股市近一兩個月的大跌...似乎在反映全球的景氣已經陷入衰退...現在就來撿便宜的股票好像稍嫌早了一點...但不可否認的是股價 （相對台股9000點的位置）就長線投資人來說已經便宜了許多...若以科斯托蘭尼雞蛋（如下圖）來看已經進入購買的區域。

我個人還是擔心歐債危機的系統性風險...不過歐洲央行(ECB)似乎在公開市場買進義大利和西班牙公債的執行上收到功效...目前這兩個國家的十年政府公債殖利率從6%以上的危險區down到5%以下。現在反而要注意的是歐洲銀行之間資金往來的流動性風險...投資友人可以觀察3個月期的Euribor 利率和隔夜拆款利率(Eonia)的走勢...日前分別為1.533%和0.883%...仍遠高於今年年初的1.001%和0.421%...不過最近一週有下滑的趨勢...這算是不壞的消息。若歐債危機的系統性風險可暫告解除...全球景氣衰退應該就不至於持續太久...我會注意下列幾個景氣是否落底的重要指標；

1、油價跌破80元/桶
我認為油價應該要維持在80元/桶以下一段時間...或跌破70元/桶...景氣才會真正落底。

2、LCD、Dram價格止跌回升
目前LCD和Dram價格還在持續破底...這顯示下游客戶還未看到終端需求的買氣...不敢拉貨備太多庫存。

3、美國十年政府公債殖利率回到2.5%以上
美國殖利率仍在下滑(雖然被S&P信評調降評等）....以上週五數據來看....美國的十年政府公債利率已Down到 2.08%...幾乎等於2008年12月18日 金融海嘯的最低殖利率2.07%。這顯示大型機構投資人、避險基金避險氣氛相當濃厚....債市要比股市對景氣和系統性風險的敏感度更高且更早反映....較保守的投資人應該等到殖利率回升到2.5%再考慮進場買進。

以上的指標僅供參考...不同的投資人會追蹤不同的經濟指標....這沒有標準答案。另外, 因為每位投資人的風險承受度、持股狀況、和現金比例的不同...進場點也會因此有所不同...投資友人仍需將個人狀況列入考量。