非主流投資人的家

最近幾天台灣太陽能類股連續大漲...中下游龍頭茂迪（6244）盤中最高漲到112元...中美晶（5483）最高漲到97.4元...我對於主力炒股的本事佩服之至...但這掩蓋不了一個基本事實;那就是台灣的太陽能類股over-priced...我為什麼這樣說呢？

 1、市價淨值比偏高

全球最具競爭力的多晶矽太陽能業者在中國大陸...目前大陸前五大業者的市價淨值比介於0.7-1.0之間...舉無錫尚德（代碼：STP)目前大陸太陽能下游電池廠龍頭為例...尚德目前的市價淨值比只有0.72...但台灣的太陽能業者的市價淨值比卻介於1.0-1.85...茂迪的市價淨值比高達1.75....市值比尚德還高..這合理嗎？

2、毛利率卻不如人家

茂迪今年第一季的毛利率僅11.4%...尚德今年第一季的毛利率則有19%...中美晶第一季毛利率有21.18%...但大陸太陽能多晶矽晶圓（wafer)龍頭江西賽維（代碼：LDK)則高達31.5%...可見我們的成本競爭力是不如人家的。

3、垂直整合速度不如人家

尚德這一兩年積極作垂直整合...預估今年年底的wafer產能達1.2GW...太陽能電池產能達2.4GW....wafer自給率達50%...江西賽維更是切入到最上游的多晶矽( polysilicon )...今年預計生產2650~2750公噸...反觀國內茂迪的太陽能電池產能僅達1.3GW...Wafer的產能也只是在規劃中...尚未完全開出來。

 4 、太陽能電池價格回穩...並不代表強力反彈

根據energy trend 6/22的市調...太陽能電池的平均現貨價格跌到0.805美元/瓦...雖然太陽能產業在下半年有可能回溫...但太陽能下游業者若想獲利...太陽能電池價格大約要回到每瓦1.2元以上才有可能...以全球太陽能產能仍將供過於求...且歐洲景氣不明...電池價格要強力反彈似乎不太可能。 我建議非主流投資友人不要追高..當散戶仍沈浸在上漲的喜悅中....主力可能準備落跑了。

警語: 本文僅屬個人觀點...只是提供給大家參考....任何投資都有風險...請小心謹慎。