從10月採購經理人指數看全球景氣－非主流投資人的家

美國供應管理協會（ISM）今天公佈了10月PMI製造業指數.....指數由9月的54.4升至56.9....代表景氣仍在擴張中....（指數高於50，代表製造業景氣擴張。）。昨天中國、台灣、韓國、公佈了10月份的PMI....中國10月份的PMI是54.7相較9月的53.8上升了0.9個百分點....但出囗訂單的增幅則相對較小....主要增長來自國內市場。值得注意的是出口導向的台灣、韓國、和日本的採購經理人指數都已掉到50以下....其中台灣10月的PMI則再從9月的49.0再降為48.6已經連續3個月低於50....韓國PMI指數則從48.6下跌至46.7....連續第二個月低於50....日本上周五發布的採購經理人指数則從49.5跌至47.2....連續第二個月出現收縮.....這顯示弱勢美元已衝擊到韓日台的製造業景氣...後勢的發展仍有待進一步的觀察。

從美國ISM所公佈的詳細數據（如下表）來看....其中new orders（新訂單）從9月的51.5升至58.9....和backing of orders (手上未出貨的訂單）從9月的46.5略降為46...供應端的庫存的庫存也略微下降....客戶端的庫存水位（customers inventories) 則稍微增加但仍低於50...這是一個好現象....代表客戶端較上個月願意拉貨....有助於供需趨於平衡....但這仍有待耶誕旺季的銷售數據作進一步的了解。倒是美國出口增長強勁（從9月的54.5升至60.5)....進口的擴張則趨緩....顯示美國的弱勢美元政策產生效果。

September 2010 Manufacturing ISM Report On Business

MANUFACTURING AT A GLANCE
Oct-10
Index	Series	Series	Percentage	Direction	Rate
	Index	Index	Point		of	Trend*
	October	September	Change		Change	(Months)
PMI	56.9	54.4	2.5	Growing	Faster	15
New Orders	58.9	51.1	7.8	Growing	Faster	16
Production	62.7	56.5	6.2	Growing	Faster	17
Employment	57.7	56.5	1.2	Growing	Faster	11
Supplier Deliveries	51.2	52.3	-1.1	Slowing	Slower	17
Inventories	53.9	55.6	-1.7	Growing	Slower	4
Customers' Inventories	44	42.5	1.5	Too Low	Slower	19
Prices	71	70.5	0.5	Increasing	Faster	16
Backlog of Orders	46	46.5	-0.5	Contracting	Faster	2
Exports	60.5	54.5	6	Growing	Faster	16
Imports	51.5	56.5	-5	Growing	Slower	14

OVERALL ECONOMY				Growing	Faster	18
Manufacturing Sector				Growing	Faster	15

above data from http://www.ism.ws/ISMReport/MfgROB.cfm

結語：弱勢美元的效應的確對亞洲的製造業景氣產生不利的影響....目前看來台幣對美元的匯兌....底部應在30：1。但仍需注意匯率是政治議題....美國老大說的算數....若美國仍想進一步維持弱勢美元....基本上其他各國還是很難撼動老大的意志的....雖然媒體分析師開始看多電子股....個人還是建議不如把錢投資在人民幣升值趨勢確定的大陸內需概念股。