台股上萬點? 還是8000點高處不勝寒?－非主流投資人的家

今天媒體報導里昂證券發布了一份報告預估＂兩岸簽訂的 ECFA 經濟合作協定，為台灣及其他國家的經貿合作鋪路，使得台股可望出現「黃金十年」＂…..台股上萬點不是夢。對於里昂的樂觀看法.....我當然是樂觀其成。

ECFA的簽訂的確有它正面的意義....先不管第一次簽訂的內容能帶來多少利多....
至少代表雙方願意多一點交往....多溝通....多談一點合作。正所謂的見面三分
情...你來我往多了....擦槍走火發生戰爭的可能性就變少了。就我來說＂兩岸和
平＂就是最大的利多。但是否因為ECFA的簽訂....台股就可以很快的（明年）就可
以上萬點了....我個人是有一些質疑的：

1、因立法院剛通過的ECFA協議而受惠的產業並不多。我們可以從目前加權指數的產
業分類比重就可以看得出來（如下表）；在ECFA早收清單協商項目中....台灣提出
540項....多數集中在電機機械、紡織中上游、石化及汽車零組件業。這些產業占台
股的權值比重也不過才15.81%。就算我把最近漲多的金融保險類、航運類、貿易百
貨類及觀光事業類給計算在內也才33.52%。若以今天收盤7928.94點換算大約占權值
2657點。要靠ECFA受益類股.....漲個1000點.....難度已經蠻高了。

電子類	53.15%	貿易百貨	1.37%
金融保險類	13.25%	橡膠工業	1.33%
塑膠工業	7.27%	水泥工業	1.15%
油電燃氣業	3.75%	電機機械	1.05%
鋼鐵工業	3.08%	汽車工業	0.92%
航運業	2.71%	電器電纜	0.53%
其他	2.03%	生技醫療業	0.43%
紡織纖維	1.94%	玻璃陶瓷	0.42%
建材營造	1.79%	觀光事業	0.38%
化學工業	1.55%	造紙工業	0.37%
食品工業	1.54%

更何況企業界並不是太看好....部份企業界老闆在看了協議內容之後難掩失望之情的。其中的代表作當屬原先最寄以厚望的台塑集團總裁王文淵....當面對媒體追問他的看法時.....只沉重說了一句話＂很傷心，快要哭出來了"。也難怪他會這樣說....因為這次的協議....石化部份雖然通
過了88項....但卻只占石化業出口至大陸總值的6.93%。裕隆總裁在今年的股東會上
表情沈重....因為整車汽車未列入ECFA早收清單。我懷疑這些項目以後再談也不見得談
得下來....因為大陸方面的策略很清楚....就是要把自己的石化業及汽車業扶養長
大...不太可能作太多的讓步。

另外兩岸雖已簽署金融MOU、ECFA....但開放幅度仍然太小。前幾天工商時報刊報
導....群益集團董事長陳田文在旺報論壇說的一段話....他對於證券開放程度說了
一句經典的話："過去一段時間，找門找了很久，最後卻連門都沒有”。中信金副董座
羅聯福也說：＂原本以為可插滿一盆花的開放程度，現在看來只剩一枝花。＂

2、電子產業面臨＂代工沙堆＂和＂wintel"沙堆崩坍的衝擊。

電子產業占整個台股權值比重的53.12%....台股要上萬點還得靠電子類股的加持才
有可能。這一部份權值比重有一定的比例是靠代工賺錢的。不幸的最近＂富士康12跳事件＂偶然的拉開＂代工時代終結＂的序幕.....勞工加薪的衝擊將在明年反映在獲利上。
再加上＂Wintel"在移動性電子產品的應用上面臨了來自＂Google/Apple"新的商業
模式的衝擊....未來要單靠硬體賺錢將愈來愈困難.....台灣電子面臨轉型的威脅。
再加上經濟似乎有二次衰退的可能性.....景氣有可能在今年第四季開始往下
滑....電子股易跌難漲的機率逐漸升高。

3、里昂証券說的” 兩岸簽訂的 ECFA 經濟合作協定，為台灣及其他國家的經貿合作鋪路。”也須時間去證明。前些時候媒體報導甚多的台星FTA經濟合作協議....似乎沉寂了下來....新加坡駐台代表與經濟部長昨日皆異囗同聲地表示：「沒有可以對外宣佈的時間表。」。我覺得台星的FTA協議模式比EFTA還要更重要.....如果一旦模式建立....那我們跟任何一個國家都可以用相同的模式簽署經濟合作的協議。這會是一個很大的利多.....台股一定可以上萬點....但我擔心在名稱上可能還得大陸那邊點頭同意才可能進行協商...這可能有的拖了。