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巴菲特應該是跟大多數的投資人一般 過了一個不太愉快的2008年 波克夏公司的股價從去年的最高點$147,000 down 到年終的收盤價$99,990. 從下表的投資組合來可以大概知道為什麼
今年對巴菲特有一個不好的開始 股價從今年年初到現在又跌了14% 上週五的收盤價是$88,140. 最主要是受到美國大型金融股大跌的影響 其三大金融持股Wells Fargo (WFC) 占總持股的股價15.1% 今年已經跌了50.9% American Express 占13.6% 跌了12.1% US Bank Corp 占3.2% 今年已經跌了47.1%
那麼是巴菲特的價值投資法出了問題了嗎 ???
巴菲特的價值投資理念是長期持有 除非持有的公司的基本面改變 我不能因為股價的大跌就認為巴菲特的價值投資法有問題 但我認為值得探討的是
1. 基本面的分析是相當困難的 當股票大跌的時候有兩種可能性 第一種可能性是基本面改變了 第二種可能性是投資者恐慌殺出基本面沒有改變 對於一般投資者而言 我們往往沒有足夠的第一手資訊及內幕去判斷是否基本面已經改變了 雷曼兄弟就是一個血淋淋的例子 我們怎麼知道巴菲特持有的Wells Fargo的大跌 是不是因為基本面改變了呢
2.長期持有需要非常人的投資紀律 因為每天不斷有不同的資訊跑出來 我們能夠完全不理會嗎 萬一基本面改變了呢 我們是不是適合巴菲特的價值投資法 似乎可以回顧一下個人過去的操作紀錄 若我們未曾持有任何一家公司的股票超過三年 那麼價值投資法顯然是不適合的
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