非主流投資人的家

上海錦江集團包括已營運及籌建中的酒店共423家  房間總數將達74,512家  是目前中國酒店產業的龍頭 也是全世界酒店房間數排名第十七位的酒店集團(根據hotel magazine 2007年統計資料)  不同於如家快捷(Nasdaq:HMIN)  錦江除了經濟型旅店(錦江之星)  還擁有包括15家五星級酒店還有188家的其他星級酒店  這樣的規模酒店集團  如果以昨天的收盤價(HKD 0.76/share)來計算  你可以以10億港幣就可以買的到

如家及錦江的財務數字比較

如果以下列統計做比較  不管在財務結構 營運績效 股價淨值比 市值(錦江不到如家的一半) 錦江顯然較如家具有投資價值:

                                                         如家                              錦江

現金部位(人民幣 000's)            947,946                   1,405,388

負債比率                                        56%                               19%

流動比率                                       175%                            194%

營業毛利率                                     18.1%                     31.90%

營業利益率                                      8.4%                      19.20%

每股盈餘(人民幣)                           42分                         3.89分 (今年上半年)

每股淨值                                           3.06(USD)             1.61元(人民幣)

昨日收盤價                                      9.32(USD)              0.76元(港幣) (52週最高點3.89元)

昨日市值                                       330.91M(USD)       10.5億元(港幣)

(附註: 錦江的統計資料來自2008年期中報告 如家的資料來自2008年第三季季報)

錦江風險及投資評估

錦江的住宿率僅70%左右(遠低於儒家的85.9%)  隨著景氣的衰退  加上產業越來越競爭  錦江極有可能在今年下半年出現虧損

但值得注意的是  目前上海錦江五星級酒店剛修繕完工 其旗下的上海最著名的百年歷史酒店  上海和平飯店也將在2010年初重新開幕  還有2010年的世博會將在上海舉行  估計將有7000萬次參觀 在上海擁有超過兩萬間房間的錦江集團必將因此受惠