繼上週寫了「我為什麼看好美股Clean Energy Fuels Crop.(代碼：CLNE) ？part one」之後....就停頓了下來...若自己買股票很快...可以網路下單或打一通電話就解決了...但要寫下來為什麼買進...可還真難呀...總不能瞎掰吧！好啦...我承認我最近是有點偷懶...真要找個時間作年終自我檢討。
回到主題....先談一下Clean Energy Fuels Corp. 是作什麼的...簡單的講它有點像中油加油站或全國加油站...不同的是中油或全國到處設加油站提供加汽油服務... Clean Energy Fuels 則是在美國設CNG(Compressed Natural Gas 壓縮天然氣） 和 LNG （Liquefied Natural Gas 液化天然氣) 天然氣站...Clean Energy 看好的是美國將因為頁岩氣的開採而能夠提供比汽油更便宜而且更環保的天然氣。
原油/天然氣的替代率大約是5.8...也就是一桶原油所產生的能量大約等於5.8 mcf (千立方英呎)的天然氣可產生的能量...若以現在一桶紐約輕原油90美元作計算...一加侖的原油平均價格大約等於2.14美元（90 / 42 ...一桶原油= 42加崙）....現在Nymex的天然氣報價是3.37美元/ mcf....替代（一加侖原油）的天然氣價格就只有0.46美元（USD3.37 x 5.8 / 42 gallons)....每一加侖比汽油便宜了1.68美元。即使天然氣價格漲一倍...仍然是比汽油便宜1.22美元（USD2.14 - USD 0.92)....如果從天然氣價格來看...我是蠻看好Clean Energy Fuels未來的。
但Clean Energy Fuels 踫到的挑戰不少...光有便宜的天然氣...沒有天然氣車子也不行....有車子也得要找得到充氣站...根據維基百科的天然氣汽車資訊...美國到2009年的統計....只有114,270輛CNG的汽車(大部份是巴士）和3，176輛LNG 的卡車...沒有便利的天然氣站基礎建設...汽車製造商不可能推出天然氣車...誰要買呀！這是先有雞還是先有蛋的問題...所以Clean Energy Fuels 當務之急就是如何有計畫的燒錢（不能盲目）...儘快的把天然氣站基礎建設(infrastructure)給作起來...
1、Clean Energy Fuels目前 的主要市場
Clean Energy Fuels 聰明的選擇先切入了Airport(機場巴士/計程車）、Refuse(垃圾車）、和transit(火車站接駁車）市場...車子或巴士在定點及固定路線之間回來...比較不需要設很多天然氣站....現在Clean Energy Fuels 在美國有近200家CNG天然氣（refer to station locator http://www.cnglngstations.com/)...絕大多數落在New York和LA 大都會區...我認為這個從點到線再到面的策略是正確的...今年第三季CLNE 共賣出了50.9 millions 加侖...較去年的40.9 millions 加侖...成長了24%...營收USD 91.5 millions ....毛利率20.2 %....這似乎偏低....天然氣不是很便宜嗎？這點可能還得深入了解.
2、America's Natural Gas Highway
Clean Energy Fuels 看到的另一個潛力市場是在美國洲際高速公路上來回運輸貨物的卡車...美國每天在高速公路跑的大卡車超過100萬輛...若有一定比例的大卡車轉換成LNG卡車就是一個很大的市場。假設一部卡車若一年跑100,000英哩....一年就要吃掉約5,000加崙的汽油....若使用LNG天然氣...一年就可以省下至少7,500美元的汽油費用（按Clean Energy Fuel 預估的每加侖省下1.5美元計算）。
現在Clean Energy Fuels 正在構建America's Natural Gas Highway (如下圖） 的LNG 天然氣....預計到今年年底將完成70家 LNG 天然氣站....明年底之前達到150 家...平均每250 英哩就有一家天然氣站...現在已完成的近70家天然氣站...開始營運的不到10家....主要原因是根本沒有多少LNG卡車在高速公路上面跑。
好消息是大的引擎製造商如Cummins、WestPort innovations 等都已投入天然氣引擎的開發...這些LNG 卡車的引擎多半會在明年上半年...最遲2014年ready。另外、像Federal Express、Frito Lay(賣洋芋片的）等多家擁有上千台運輸車隊的大公司都已經在進行評估及測試...一旦趨勢形成...很多有運輸車隊的公司就會跟進。
不過趨勢形成需要時間...我看真正有機會看到一大堆LNG卡車在高速公路上跑....可能是2014年或甚至2015年以後的事了。投資友人若有興趣買進CLNE 恐怕要很有耐心...而且願意冒點風險...截至今年11月底放空（short) CLNE 的股數高達19.5 百萬股...占在外流通股數的29.6%...看壞CLNE的投資人還真不少。
我個人則對Clean Energy Fuels 的經營團隊有信心...從CLNE的法人說明會的問答...我感覺CLNE 的CEO & Chairman Andrew J. Littlefair 對公司營運策略、執行、及面臨的挑戰都很清楚...另外、著名的德州原油大亨皮肯斯（T. Pickens Boone)是大股東...也是董事會成員之一...這的確有加分作用。CLNE 昨天收盤股價12.39...是52週高點24.75 的一半....下檔風險有限...上漲空間無限...若American Natural Gas highway 經營成功...股價漲個5倍應該不是問題吧...呵呵呵.
本文僅屬個人觀點...只是提供給大家參考....任何投資都有風險...請小心謹慎。
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