自從全球金融海嘯以來...美國聯準會不斷的祭出貨幣寬鬆政策...先是QE1然後QE2...現在市場關注的是會不會有QE3?
聯準會的目標是穩定物價和充分就業...這兩個目標在貨幣政策上是互相抵觸的....貨幣政策過度寬鬆的最大風險就是物價控制不住、造成惡性通膨。美國在1979~1981年代就曾出現二位數的高通膨....當時是因為伊朗巴勒維國王被基本教義派推翻...導致二次石油危機。過去幾個月油價居高不下...又跟伊朗（核武危機）有關...伊朗在核武問題上跟北韓一樣難搞...我看油價短時間之內不可能down下來。美國今年二月份的消費者物價指數（CPI)年增率已經達2.9%...即使扣掉食物（food)和能源(energy)...核心物價指數（core CPI)也有2.2%...超過聯準會長期通膨目標的2%。如果站在穩定物價的角度考量...美聯準會似乎不太可能推出QE3。
但另一方面...美國失業率仍高達8.2%..這離充分就業的4%失業率顯然還差很遠...這兩三年美國的高失業率主要是跟全球經濟失衡和房地產泡沫有關。全球經濟再平衡需要時間...經濟失衡所造成的結構性失業暫時無解....若要救美國失業率只能指望房地產市場復甦...以剛公佈不久的美國一月份房價指數（S&P Case-Shiller Home Price Index）來看...房價仍在下跌...房地產市場仍然脆弱...聯準會推出QE3 大量收購抵押債券(MBS)..來壓低房貸利率的可能性不小。
The Case-Shiller Home Price Index is based on repeat transactions. That is, appreciation or depreciation is for same houses resold. This index is probably the best measure of changes in home prices. While it covers the gamut of types of houses sold, it is limited to metropolitan areas. Data Source: Haver Analytics
我賭聯準會將推出QE3....但全球股市是否會因此大漲？這我不敢講....我個人則會押注美國房地產股...最近逢低加碼了Hovnanian Enterprises Inc. (NYSE 代碼：HOV)....以聯準會可能的行動和HOV目前的股價來看...上漲的機會應該遠大於下跌的風險。
警語: 本文僅屬個人觀點...只是提供給大家參考....任何投資都有風險...請小心謹慎。
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