談"全球景氣是否陷入二次衰退" 的下一個變數－非主流投資人的家

＂提高美債法定上限＂的系統性風險隨著眾議院表決通過應該是告一段落了...現在市場的焦點逐漸轉移到全球景氣是否會陷入衰退？

從各國陸續公佈的7月份採購經理人指數看來...大多數國家的PMI均較上月份滑落了很多(see below chart)...但是也有一點正面的訊息...中國大陸的PMI並沒有預期的掉到50以下...韓國和日本的7月份PMI已經相較6月份略微回升...台灣的PMI有可能在7月份就是最低點了。亞洲是製造業的領先指標...只要亞洲製造業景氣回溫...的確有可能如台積電董事長張忠謀在第二季法說會上說的...客戶端的庫存水位調整應該可以在第三季結束...訂單會在今年第四季開始回籠。

			主要國家製造業採購經理人指數
國家	2011-7月	2011-6月	2011-5月	2011-4月	2011-3月	2011-2月	2011-1月
美國	50.9	55.3	53.5	60.4	61.2	61.4	60.8
歐盟	50.4	52	54.6	58	57.5	59	57.3
德國	52	54.6	57.7	62	60.9	62.7	60.5
英國	49.1	51.3	52	54.4	56.7	60.9	61.5
法國	50.5	52.5	54.9	57.5	55.4	55.7	54.9
日本	52.1	50.7	51.3	45.7	46.4	52.9	51.4
中國大陸	50.7	50.9	52	52.9	52.5	52.4	52.9
印度	53.6	55.3	57.5	58	57.9	56.8	56.8
台灣	46.1	49.9	54.9	58.2	55.6	55.8	59.8
韓國	51.3	51.1	51.2	51.7	52.8	53.4	53.5

(Source: data complied from http://www.markit.com/en/ , http://www.ism.ws/)
不過現在談復甦仍有一點言之過早...我認為歐元區的＂主權債務危機＂的警報尚未解除...昨天美國股市小跌作收...但歐洲各國股市普遍大跌...德國DAX昨天跌了200多點...這有一點非比尋常...這極可能跟市場不看好歐盟理事會的＂希臘二次金援＂計畫..是否能夠遏阻＂希臘債務危機＂燒到西班牙和意大利有關...西班牙今天的十年政府公債殖利率已飆到6.45%...(西班牙七月份down到45.6...See below chart)義大利今天也飆到6.17%...兩國的殖利率已經比＂二次金援＂出爐前還要高...西班牙和義大利將愈來愈難在公債市場融資。

			歐豬五國製造業採購經理人指數
國家	2011-7月	2011-6月	2011-5月	2011-4月	2011-3月	2011-2月	2011-1月
義大利	50.1	49.9	52.8	55.5	56.2	59	56.6
西班牙	45.6	47.3	48.2	50.6	51.6	52.1	52
愛爾蘭	48.2	49.8	51.8	56	55.7	56.7	55.8
希臘	45.2	45.5	44.5	46.8	45.4	42.8	42.8
葡萄牙