為什麼我看好中國大潤發?－非主流投資人的家

自從上次從大陸考察回來以後...就一直看好中國大潤發的投資價值...但一直沒有時間作更深入的研究...這兩天開始著手蒐集資料....以下是從中國連鎖經營協會發佈的2010年及2009年的中國連鎖百強名單整理出來的資料供讀者參考；

中國大潤發2010年在中國連鎖百強中排名第5名...若在綜合超市領域（大賣場）則在全中國排名第1名...第2名是家樂福...沃爾瑪排名第3名...與中國大潤發合作成立新公司（Sun Holding Greater China)準備聯手在香港上市的法國第二大零售商歐尚集團則排名第35名...從表(1)中可以看得出來中國大潤發的店數在3強中最少...所創造出來的年營收卻是最高的..

2010年排名	2009年排名	企業名稱	2010年營收	2009年營收	增幅%	2010年店數	2009年店數	增幅%
7	7	家樂福	420億	366億	14.80%	182	156	16.7
9	9	沃爾瑪	400億	340億	17.60%	219	175	25.1
5	6	中國大潤發	502億	404億	24.20%	143	121	18.2
35	39	歐尚	138億	99億	36.90%	41	21	17.10%

Referece: 中國連鎖經營協會發佈的2010年及2009年的中國連鎖百強名單...營收是以人民幣計算。

從表（2）中國大潤發在2010年的單店平均營收是3.51億人民幣...遠高於家樂福的2.31億和沃爾瑪的1.94億....中國大潤發的店均營收較2009年成長2.10%...另外兩強則是呈現衰退。

企業名稱	2010年單店平均營收	2009年單店平均營收	增幅%
家樂福	2.31億	2.35億	-1.70%
沃爾瑪	1.83億	1.94億	-5.60%
中國大潤發	3.51億	3.34億	2.10%
歐尚	3.37億	4.71億	-28.50%

我看好中國大潤發的品牌價值...這有助於未來在中國2到6級城市展店時...能夠迅速獲利...中國大潤發花了近15年時間在大陸一級城市建立品牌...我預期在未來5到10年將開花結果...營收大躍進。以沃爾瑪在美國擁有超過2500家的大賣塲...若在2030年大陸的GDP超越美國...顯然中國的大賣場還有很大的成長空間...不過我還是得提醒讀者可能的風險；

1、中國大潤發雖然單店平均營收遠高於沃爾瑪和家樂福..但極有可能是薄利多銷...它的毛利率可能不如競爭對手...另外它的單店營業成本也可能比較高...這部份仍有待進一步的求證。

2、大陸的租金成本和勞工成本不斷的提高...也極有可能影響未來的潛在獲利。

中國大潤發的概念股是潤泰全（2915）和潤泰新（9945)...有投資友人提醒潤泰全第一季的每股獲利只有0 .02元...今早曾電潤泰全了解..尚未得到回覆。老劉也提出最近股價下跌有可能跟投資人多了一個選項到香港買＂純＂的中國大潤發有關...我也不排除這個可能性...畢竟潤泰全僅持有預計在第三季在香港掛牌的Sun Holding Greater China 14.69%的持股...我個人應該會在上市後適當時機出清潤泰全轉持港股的中國大潤發。

最後還是得提醒投資是有風險的..此外，每個人願意持有的時間長短也會影響到投資決策...在香港上市的中國大潤發我將會以願意持有10年到20年來評估它的投資價值。

警語: 本文僅屬個人觀點...只是提供給大家參考....任何投資都有風險...請小心謹慎。