最近常被問道：「基亞（3176）還可不可以買？」....60幾塊我都不鼓勵追了...更何況現在已經來到110呢？但這並不表示我不看好基亞...這是紀律的問題；堅持不追高。買股票先不考慮「可不可以賺錢？」...而是先考慮「如何先不賠錢？」....現在買基亞的風險...顯然比今年2、3月時50幾塊錢買進的風險高多了。
除了紀律...耐心也很重要...我的一位友人跟我差不多時間買進基亞....前幾天要恭喜他基亞賺很多...才獲知他早已經賣掉了。不少投資人買了一段時間看股價沒有在動...就按捺不住...追熱門股去了...該賺沒賺到令人扼腕。
另外我也被問到：「我列入追蹤的10檔台股...哪一檔可以買？」...我的誠實答案是：「現在通通不建議買進。」...說真的台股來到7600多點....已經不適合非主流投資人買進...儘管QE3可能把台股帶上8000點...但下跌的風險也很大。我喜歡這一期財訊報導香港平民股神曹仁超說的一句話：「投資是downside limit, upside double. (下檔有限，上檔double）。」...曹先生忍了兩年...最近開始佈局中國股市...「紀律」、「耐心」精神值得效法...他說他準備要賺10倍...我不敢說他一定對...但是現在佈局中國股票或者基金（上證指數2000點的位置）...我認為嚴重虧損的機率是相當低的。
 
警語: 本文僅屬個人觀點...只是提供給大家參考....任何投資都有風險...請小心謹慎。
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Guess what ? 今年以來全球表現最差的股市不是希臘股市(正14.7%)...而是中國的上證指數(負7.94%)....9/26（前日）上證指數盤中曾一度失守2,000點大關...代表官方態度的新華社忍不住跳出來發文喊話「捍衛2,000點，A股不值得絕望」。連中國政府都看不下去....中國股市離底部大概不遠了。 現在似乎是長線佈局的不錯時機...今天就來update 一下我列入追蹤的7檔（跟中國緊密連結）的港股(如下）；
1、耀萊集團（0970.HK)...昨收盤價HKD 0.415
2、銀河娛樂（0027.HK)...昨收盤價HKD 24.85
3、中國綠色食品（0904.HK)....昨收盤股價HKD 1.76
4、高鑫零售 （6808.HK)...昨收盤價HKD 9.63
5、新焦點汽車（0360.HK)...昨收盤價HKD 1.13
6、雨潤食品（1068.HK)...昨收盤價HKD 5.47
7、莎莎國際 （0178.HK)...昨收盤價HKD 5.24
1、耀萊集團（0370.hk)
耀萊算是我今年的最痛...眼睜睜的看它漲了一倍...再跌回到我買的平均價格之下....但我仍然看好耀萊。投資中國需要以大的格局去思考....如果是以「世界市場」而不是「世界工廠」 去看它...那中國顯然是遠景大好。別忘了中國有13億人口...鄉村人口不斷往城市移動...所有的利空包括房地產泡沫、中小企業融資困難、出口衰退、企業治理、政權交接都只是短暫的...一旦中國也開始啟動印鈔機...這些利空因素將隨之雲消霧散。回到耀萊集團...中國有錢人只會愈來愈多...對奢侈品將有增無減...從今年7月公佈的年報看來...代理的賓利汽車大賣了487輛（去年同期291輛）...代理的名酒售出了75，467瓶（去年同期22，813瓶）...腕錶和珠寶也有成長....EPS 0.07港元...若以昨收盤0.415港元計算...本益比不到6...似乎可以考慮逢低再加碼...呵呵呵...改天再深入分析。
2、銀河娛樂（0027.hk)
好久沒到澳門賭了...澳門銀河是我的最愛...今年四月份又公佈了「澳門銀河」第二期發展計畫...預計2015年中完成....屆時整個渡假城的面積將達100萬平方米...是現在的兩倍...客房超過3600間....完成第二期後...在鄰近銀河還有100萬平方米土地...可以進行第三期....大陸人口那麼多....還有多少人沒有去過澳門呀....澳門賭場怎麼蓋都缺一間...銀娛是極適合長期投資的標的。
3、中國綠色食品（0904.hk)
有興趣中綠的投資友人可以參考「我為什麼看好港股的中綠（0904.hk）？」的文章...http://tw.myblog.yahoo.com/libra1128/article?mid=3148&prev=3189&next=3074&l=f&fid=33... 今年四月份公佈的年報...EPS達0.59人民幣...若以昨收盤1.76港元計算...本益比不到3...市場似乎對中綠的企業治理有疑慮...這可能是中綠股價持續低迷的主因。
4、高鑫零售（6808.hk)
高鑫至今年6月26日止...擁有中國大潤發（195家）和歐尚（45家）共240家大型賣場...目前還有106家在建...現在中國大潤發正積極往四線、五線城市展店...台灣2000多萬人口有24家大潤發....人口60倍台灣的大陸....起碼至少應該有1000家才對...若長線投資....高鑫以昨收盤價9.63港元來看並不算貴。
我比較看好的是上面4檔...其它3檔如新焦點（0360.hk)、雨潤食品（1068.hk)、和莎莎國際（0178.hk)改天再來討論哦^^
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好久沒有update 列入追蹤的美股和港股....今天就先來update 一下我追蹤的5檔美股（如下）；
 
 1、Hovanian Enterprise Inc. (HOV)
在這5檔中我最為看好Hovnanian了...昨天公佈了7月份的美國房價指數（S&P Case-Shiller Home Price indices)... 10-city composite 和20-city composite 分別較6月份成長了1.5% 和1.6%（refer to http://www.standardandpoors.com) ....美國20個指標城市的房價皆較上個月上漲...若跟去年同期作比較...則有16個城市上漲和4個城市下跌...美國房地產市場復甦跡象明顯。房價上漲最能創造財富效果（Wealth Effect)...再加上QE3...Honvanian最直接受益...不過最近漲多了...可考慮拉回再加碼。
 
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這一兩個禮拜把原來列入追蹤的15檔作一個綜合檢討....我覺得15檔還是太多了....我決定再把不再看好、沒有興趣了解或沒有足夠資訊分析的幾檔潛力股給剔除...包括中天（4128）、佳醫（4104）、中裕（4147）、崇越電（3388）、達邁（3645）、龍巖（5530）、網家（8044）、緯軟（4953）、太設（2506）等9檔。然後新增了潤泰新（9945）、遠百（2903）、中租（F-5871)等3檔...加上保留原來的7檔....一共10檔潛力股（如下）；

代碼
股名
101/3
101/04
101/05
101/06
101/07
101/8
月增率
年增率
附注

3176
基亞
11.6
1.5
19
3.5
4.5
1.7
-62.2%
33.6%
n

2633
高鐵
2745
2720
2736
2639
2973
2820
-5.1%
5.2%
n

2727
王品
881
897
1008
1000
1110
1224
10.3%
30.8%
y

2049
上銀
831
1044
1192
1012
1022
1032
1.0%
-18.1%
n

2903
遠百
2326
3418
2873
2481
2790
2550
-8.6%
53.6%
n

9945
潤泰新
557
403
533
501
821
697
-15.1%
-12.2%
n

1259
安心
340
315
348
375
381
365
-4.2%
7.1%
n

9941
裕融
795
806
831
838
868
867
-0.1%
24.0%
y

F-5871
F-中租
1689
1765
1668
1875
1875
1767
-5.8%
22.9%
y

2608
大榮
541
507
553
521
567
577
1.8%
6.2%
n
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美國聯準會上週推出「第三次數量化寬鬆貨幣政策 （QE3）」...金球股巿因此大漲。柏克南決定在經濟數據惡化之前和和距離美國總統大選不到兩個月推出QE3...坦白說的確有點幫歐巴馬輔選之嫌...我看歐巴馬是篤定當選了。不過，撇開政治不談...聯準會以「開放式」的作法來購買住宅抵押貸款擔保證券 （MBS）...的確是很有創意。
 

但是QE3是一刀兩刄...熱錢流竄的結果...勢必推升任何有形資產價格（當然也包括股巿）...我看引發通貨膨脹會是早晚的事。美國8月份的CPI(消費者物價指數）是1.7%...未來3到6月將是關鍵...如果CPI很快跳到2%以上...QE3的效果將大打折扣…短期對股市的確是利多...但熱錢來得快去得也快...投資人還是要思考的那一些產業或上巿公司將因QE3而長期受益or 基本面變好:


 


1、景氣循環股？


我個人不認為QE3將會很快帶動美國景氣復甦...如果貨幣政策這麼有效...那麼我們要政府做什麼...現在的不景氣是全球經濟結構性失衡所造成...QE3只是買時間...讓美國政府、家庭、和個人去修補那張破碎的資產負債表而已...如果通膨怪獸（印鈔票造成）跑得比經濟復甦更快...QE3就破功了...而我認為結果將會如此...我個人是不會去賭景氣循環股的...這種錢留給別人賺。


 


2、資產股？


包括黃金、原物料、糧食、房地產、任何有形資產都算...這些資產短期內都看漲...但是投資人還是要這些有形資產的上漲..,到底有沒有需求的基本面作支撐？到底是「投資」還是「投機」？如果是「投機」...這種錢我寧可不賺...我個人不會去買資產股...即使短線我可能賺到錢。


 


3、非主流股???


我的「非主流股」會是美國房地產巿場相關標的...這次聯準會以每月400億美元...購買住宅抵押貸款擔保證券 （MBS) 堪稱是大手筆...它的動機很明顯；就是要壓低美國房地產長期貸款利率...QE3將有助於美國房地產巿場復甦...即使復甦是緩慢的...我看好美國房地產股的另外一個原因是它是有基本面作支撐的...現在在美國租房子所付的rent比買房子付的mortgage還貴...房價低、貸款利率處於長期低點...此時不買房更待何時呢？


 


不過話又說回來...我可能看錯哦...事實上我經常看錯。我曾發文「危險的8月」卻一點也不危險...我說QE3不會在選前推出...結果9月推出了...我的看法投資友人參考就好哦…呵呵呵~


 



警語: 本文僅屬個人觀點...只是提供給大家參考....任何投資都有風險...請小心謹慎。



 


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最近很少談台股...我發覺愈來愈難找到符合我期待的股票...我心目中的理想標的應該要具備幾個條件：
1、趨勢向上的股票
單單「趨勢向上」這四個字可能就淘汰掉台股中九成以上的股票了...占台股大宗的電子業...有哪一檔是明顯「趨勢向上」而且可以漲好幾倍的股票...趕快推薦給我 。
2、我有興趣去了解的股票
在我列入追蹤的15檔股票中...龍巖(5530)是最典型的例子...雖然我認為它趨勢向上...但我就是沒有興趣去深入了解殯葬業...唉...沒辦法！我還是看不破「生死」...看來只好選擇放棄追蹤了^^
3、我有足夠的「資訊」和「知識」去評估它的股票
最近漲的很兇的緯軟（4953）就是一個很好的例子...我有試單...但就是沒有勇氣加碼它....因為我實在沒有足夠的「資訊」和「知識」去評估它的價值...所以只能眼睜睜看著它的股價一路漲上去了。台股中一定有股票可以漲個好幾倍...可惜看不到也吃不到...等到一般投資人從報章媒體得知...已經被啃得剩下魚骨頭了...呵呵~
4、「價值」被低估的股票
好不容易具備了前面三個條件...最後還是可能卡在價格太貴了...我覺得巿場大多時候還是很有效率的....我看好的股票譬如王品（2727）價格始終居高不下...我看好它有什麼用...其它投資人也看好它...這樣價格怎麼可能便宜呢？台積電股價絶不可能便宜也是一樣的道理...試想有多少分析師在研究台積電呀...一般投資人在台積電這檔股票贏得過法人嗎？I doubt it.
不過即使如此...我還是不改其志...繼續耐心去找...國內找不到...就到國外找...最近美國的房地產股Hovnanian (代碼：HOV)漲得不少耶...昨天收盤來到3.67元...算一算離我今年4月份在文章提到它（QE3有譜？http://tw.myblog.yahoo.com/libra1128/article?mid=3751&prev=3925&next=2324&l=f&fid=23）    已經快翻一倍了耶^^
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前幾天友人傳了一封「蘋果獲得了一項碳纖維模具工藝專利」的訊息給我...碳纖維（Carbon fiber)具有輕、硬、且耐高溫等特性...智慧型手機和平板電腦重量要做得更輕、更薄、功能愈強...碳纖維機殼的趨勢可能無法避免...投資人接下來要思考的是誰可以受益？直接 or 間接？
最直接可以聯想到的應該是作機殼代工的上市櫃公司....例如可成（2474）或巨騰（9136）...但若期待這兩檔股票因此可以漲過幾倍...那是不可能的事。
另外...我可以想到的是高爾夫球具代工龍頭明安（8938）...近年來開始切入3C複材業務...出貨正在穩定成長成...今年上半年的EPS為2.64元...目前股價在44元上下....似乎可以列入追蹤。
間接受益的上市公司...我則是最看好Zoltek ( 股票代碼：zolt）碳纖維的應用愈來愈廣...從航空、風力發電、到汽車產業的需求將會愈來愈大...如果3C產品也開始使用碳纖維材料...全球碳纖維的產能可能將會是個大問題...Zoltek 是一家pure 碳纖維公司...全球市占率（2009年的統計）達14.3%...現在可能更高了...全球最大的風力發電機製造商Vestas Wind Systems就是Zoltek 的客戶...風力發電往離岸（off shore)發展...碳纖維風力葉片有很大的商機。
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今天台股太陽能族群受到「歐盟委員會今（6）日公告，對中國大陸太陽能電池發起反傾銷調查」消息的激勵...股價普遍大幅上揚...達能 (3686) 、新日光 (3576) 、頂晶科 (3562) 和綠能 (3519) 今收盤更是攻上漲停....這真的是台灣太陽能產業的利多嗎？我看是不見得。
 1、論全球太陽能的需求....目前最大的市場是歐洲....不過陽光普照的南歐市場因為「歐債危機」需求已經放緩....至於德國....雖然德國政府太陽能累積安裝總量的目標設定為52GW...不過至2012年第一季為止...德國太陽能的累計安裝量已經達到26.6GW....這意謂著以後會獲得政府補助的年平均安裝量可能只有3GW...如果歐洲也跟美國一樣對大陸課徵反傾稅...而延後「市電同價」的到來...歐洲市場將會延長依賴政府的時間...需求必然萎縮....全球太陽能市場在未來幾年將持續供大於求....對台灣太陽廠不見得有利。
 2、中國可能因此積極擴大「內需市場」...中國極可能在幾年之內成為全球最大的太陽能市場....歐美反傾銷的結果是...其它國家的太陽能業者（包括台灣）也將吃不到中國市場。
 3、中國的「十二五計畫」中....把「新能源」列為七項戰略性新興產業之一....好不容易扶持了一個「世界第一」的太陽能產業...中國怎麼可能善罷甘休？論國力...中國已經非吳下阿蒙...一場全球「貿易大戰」可能一觸即發....對倚賴出口的台灣將會是一大利空。
 
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我前幾天發文提到要先以比較大的格局去思考「是否該放棄長期投資？」...在缺乏一個big scale的「破壞性創新」....再加上「保護主義」的潛在威脅....對於以「製造業出口」成份股占極大比例的台股會是一個大利空...我認為投資人很難在「製造業」中（不管是代工或品牌）找到有潛力可以漲好幾倍的長期投資標的。所以投資人可能只能在「服務業」、「內需」相關的潛在標的去找...但「台灣市場」的規模畢竟太少....即使像王品這樣成功的「多品牌餐飲」公司...台灣市場遲早有飽和的一天。投資人想在台股中找到適合長期投資的標的...可能跟海底撈針一樣困難。至少截至目前為止...我的運氣似乎不是太好。
 「長期投資」的另外一個風險是股價可能長期紋風不動或又跌回原點。我舉一例；在2008年9月的時候...巴菲特曾透過旗下的中美能源以每股8港元的價格...買進比亞迪汽車（1211.hk)...之後比亞迪股價一路走高...在2009年10月23日比亞迪股價創下88.4港元的歷史新高....在僅僅13個月的時間...比亞迪大漲了10倍。4年後的今天巴菲特仍然持有比亞迪...剛剛查一下股價...比亞迪每股只剩下13.52港元....比亞迪也許還會（maybe)重新回到歷史天價...但這大概會是N年以後的事情了。
我不認為我的投資理念是長期投資...但是我習慣以「長期投資」的態度選股...而且通常會很有耐心的持有一段時間。我不習慣作短線...因為那對我來說這跟預測颱風路線一樣困難...我必須隨時警覺修正我之前的看法...這顯然跟我慵懶的投資風格有所抵觸。
 但對很多投資人來說「作短線」也許是更適合的一種投資模式... 因為大多數人可能沒有時間或興趣去深入了解一家公司的基本面。另外全球景氣難料....黑天鵝事件愈來愈頻繁...「股價」激烈波動將是常態...投資人要保持「淡定」並不容易。
Ok....説了老半天...我的結論是大環境可能不太適合長期投資...但「是否該放棄長期投資」還是要取決於自己的投資風格...就我而言....放棄的結果...我的績效一定慘不忍睹。
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上週有投資友人問我：「是否該放棄長期投資？」...我覺得我沒有回答的很好...「是否該放棄長期投資？」我認為應該要先以比較大的格局去思考：
1、下一個「破壞性創新」在哪？
在過去30年來有幾個革命性的創新....先是PC取代了Main Frame...再來是網路時代來臨...接著是智慧型手機、平板電腦等移動性裝置的興起...這ㄧ波接著一波的創新...帶動了＂Made in Asia "的風潮。但這波一連串的創新似乎走到了一個瓶頸....我目前看不到下一個重大的「破壞性創新」是什麼？我所看到的只是大家都在玩網路速度快一點、手機螢幕大一點的遊戲...這叫作「改良」...不叫作「創新」。Apple iPhone 5將是一個指標性的商品...如果只是螢幕大一點...其它性能稍微好一點...我看Apple 的「創新」大概走到盡頭了...那其它廠商更不用談了。
2、「保護主義）崛起？
也許是因為暫時（至少10年吧）搞不出什麼創新...我擔心「保護主義」的崛起...既然甲國沒有什麼「創新」的服務和商品可以出囗給乙國....那乙國也別想把「便宜」和「可大量複製」的商品進口給甲國。至於企業呢？則藉著「專利戰」打擊對手....既然我的創新慢下來了...我就打「專利戰」讓對手也慢下來。從幾個月前美國對中國太陽能祭出反傾銷；到美國國際貿易委員會(ITC)將對多個國家廠商展開調查....檢視有無侵犯美國企業的專利（宏碁與宏達電也名列其中)；到前天（24日）聯邦法院法官判決韓國三星侵犯Apple 行動裝置7項專利中的6項...隱約可以看到「保護主義」的影子...「保護主義」的沙子已經漸漸落下來了。
如果投資友人同意這個「大格局」...那麼全球經濟在未來十年顯然不會太好。現在歐美和亞洲各國所面臨的困境...不僅僅是「景氣」的問題...而是「結構性」的問題....這些國家當然包括台灣！（代續）
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「buy and hold」 顧名思義就是買了長抱不賣的意思...如果是這麼嚴格的定義...那麼我絕對不是一個「buy and hold」的投資人....巴菲特也不是...雖然他的教條是「buy and hold」。
有不少投資人被「buy and hold」給害了...基本面改變了賣不賣？賣！看錯了賣不賣？賣！缺錢用了賣不賣? 賣！有更好的標的賣不賣？當然賣呀！  
巴菲特今年第二季就減碼了一堆股票...包括減碼了64.39%的Johnson & Johnson、81.68%的UPS、35.6% 的GE、其中還包括完全出清了去年九月份買進的Intel...他的交易還真不少呢。(refer to http://www.gurufocus.com/StockBuy.php?GuruName=Warren+Buffett )
 
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前幾天跟幾位友人去紅酒店喝酒聊股票....我跟老闆娘要了一張紙...信守拈來寫了一堆操作心得...那張紙送給了友人...回家整理了一下（如下）...ok...我是這樣想的啦...我發文東拉西扯...大概都在扯這些東西...講完了...以後我寫的文章大家就可以略過不用看了...呵呵呵
投資組合(X) = 作多部位(A) + 作空部位(B) + 現金(C)
(A). 作多部位
買進 ： 價值 > 市場價格 （產業趨勢向上的產業....sense 很重要）
賣出. :  價值 < 市場價格（基本面改變)
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