非主流投資人的家

我對於王品（2727）有一股莫名的好感...我喜歡到它旗下的各品牌餐廳用餐...而且去吃過的餐廳還想再去...一直還沒機會去的原燒、藝奇、品田牧場、石二鍋、甚至剛新開張不久的曼咖啡...也好想去。我也很欣賞王品的公司文化...若談dream job....除了非主流投資人的家...王品會是我的首選...哈~

今年第四季以來...我在個人持股上沒有什麼變化...除了繼續佈局空單…沒有加碼也沒有減碼目前持股...持有的還是那些老面孔...從我列入追蹤的15檔個股10月營收看來....大部份的個股還是受到全球景氣和淡季效應的影響....10月營收相對9月多半呈現衰退...尤其是正達、達邁、和崇越電等營收都掉了很多。

昨天友人問了我幾個問題...由於其中一個問題可能也是大多數投資人關切的....我就在這裡公開回覆。他的問題之一是：「最近正達又從80幾掉到70左右...是否要考慮停損？」....我想這就以下三點來回答他的問題；

每個月我總是會找時間update我追蹤標的的月營收數據或重要的總體經濟數據...我可能有時候會因為忙拖了個 一兩 天...但我一定會做...我篤信＂簡單的事重複的做...就會成功＂...update這些數據當然不會讓投資從此無往不利...但一定會慢慢的對數據有感覺..敏感度會更好。今天比較忙...就先丟一些我追蹤的月營收數據...供友人參考；

前兩天有投資朋友問我: 「近期會逢低進場建立中裕部位嗎？」...我答覆：「... 暫時不會耶...我還是傾向等到中裕授權對象和第一期權利金明朗化後再作考慮....」...當我這樣回答並不表示我不看好中裕...事實上，我對中裕比幾個月之前還更有信心...這要特別謝謝李四和其他投資友人的分享...透過大家的資訊和意見交流...的確讓我的思路更為周延。那麼既然我看好中裕...為什麼遲遲不肯進場呢？若等中裕授權對象和第一期權利金確認後...市場反應後....豈不是就拉高了我的持有成本...反而拉高了風險呢？這真是好問題...投資的考量是多方面的...不僅僅是中裕單一標的評估...這也牽涉到跟其他潛力投資標的相對潛在報酬和風險比較...我想就以下三點來回答投資友人的問題；

週我追蹤的15檔潛力個股的7月份(See below chart）營收均已公佈...其中王品（2727）表現特別亮麗...7月營收再創歷史新高...龍巖（5330)也表現不錯...這兩家月營收比較6月份均呈雙位數以上的成長。達邁（3645）的月營收雖然較6月份成長甚多...但這跟6月份營收的基期比較低有關。另外、正達（3149）較6月份營收則略微減少...原來我以為會因為即將上市營收會續創新高的。

思考了一段時間...我終於把15檔追蹤的潛力股給決定下來...投資友人可以從這15檔中看出來...我愈來愈不看好電子股了...就只剩下正達（3149)一檔...其它14檔大致上分為三大類；

潤泰全（2915）轉投資的大潤發、歐尚的高鑫零售（代碼：6808.hk)....今天以每股定價7.2元....正式在香港掛牌上市...一開盤股價就持續攀高...目前即時報價來到10.06港元...潤泰全股價僅小漲1.1元或1.46%來到76.4元...這大概跟股價已提前反映有關。

最近一直在思考＂30檔追蹤個股＂的成效...有的漲的很多...例如曜亞、上銀、裕融等....可惜沒買....但我並不後悔...這是個人資金配置的考量...我不認同過度分散投資...當投資人同時持有8檔以上的股票...績效就很難超越大盤。另外，從我買進的幾檔股票來看...中天（4128）算是有一點進場過早了...雖然仍看好它...但保健食品通路一直沒有起色...不考慮再加碼。勝華（2384）進塲點不錯..但出場有一點晚...我對於A點、B點的拿捏的確有檢討的空間...我認為我現在訂的指標還必須加強...改天再作修正。至於其他持股佳醫(4104）、正達（3149）、潤泰全（2915）我則持續看好...不過潤泰全我會在大潤發在香港掛牌上市後...選擇適當時機出場轉進港股的高鑫（06808）。

今天決定出清勝華(2384)的股票...我覺得我出場的時機可能稍微晚了一點...事實上，我應該選擇在第一季財報出爐的時候就出場的...我可能犯了＂窮查理的普通常識＂第十一講＂人類誤判心理學＂的幾個心理傾向；

最近在尋找化學關鍵材料投資標的時...注意到了崇越電（3388）....讀者可能會問；崇越電不過是一家化學材料通路商...沒有自己的技術...毛利率也不到我定義的30%門檻...為什麼我會有興趣呢？ 崇越電主要是代理日本信越化學的矽利光（Silicone)...可不要和矽(silicon) 混為一談....矽在地殼中的蘊藏量比煤礦、鐵礦砂還要多....矽利光可不一樣...雖然它也含有矽原子...但它不是只有矽原子所組成...它的礦源有限且提鍊技術困難...是寡占市場....目前全球有能力供應矽利光高階應用產品只有少數幾家大廠...日本信越化學是其中一家。

自從上次從大陸考察回來以後...就一直看好中國大潤發的投資價值...但一直沒有時間作更深入的研究...這兩天開始著手蒐集資料....以下是從中國連鎖經營協會發佈的2010年及2009年的中國連鎖百強名單整理出來的資料供讀者參考；

剛總算找到時間聽完Apple第二季（March quarter)的法人說明會內容....本季Apple共賣了18.6 百萬支iPhone...iPad則賣出了4.7百萬台...營收達 247億美元... 每股盈餘為6.40美元....超越市場預期的每股盈餘5.37美元。我把跟iPhone和iPad的法說會內容的重點整理如下；

今天電話很多...關切台股大跌的友人不少....大摩分析師出具的一份台股報告＂台股5、6月下修10%＂...台股可能回測8000點...嚇跑了一堆投資人...分析師報告指出＂日本強震所牽動的供應鏈波動效應，將使得企業第二季獲利面臨下修壓力。”Ok...What's a big deal? 我最關心的還是油價、油價、油價....其他的對我來說都是minor...影響只是暫時的。我只管作我該作的功課＂30檔追蹤個股3月份營收的統計及解讀＂；

這一次廈門、福州和泉州考察....主要是去了解一下中天在中國大潤發的維他屋...和益航的轉投資大洋百貨。

最近花了不少時間在了解裕融（9941)...前幾天發文談到格上租車在台灣和大陸的租車市場潛力...除了租車業務...裕融集團的業務還包括本業的汽車貸款、100%轉投資的新鑫（主要提供台灣市場大客車、大貨車等重車融資分期付款服務）、和100%的大陸轉投資的裕融蘇州租賃（提供大陸地區設備租賃服務...現階段還是以作台商生意為主）...個別來看；

兩個星期前託美國友人幫我訂的一台iPad2...上週五終於到手了...經過週末包膜處理（不然使用時...螢幕上會有手指印）...這兩天開始使用了... 原先的那一台iPad就讓給朋友用。新的iPad2最令我滿意的是它很輕...不要小看那0.2磅 的差別( iPad 1.5磅 vs. iPad2 1.3磅）...我靠在沙發、將它置放在大腿上使用...久了腿不再發麻...另外，就是它更薄...速度也快了很多...坦白說我超滿意的。

要談裕融(9941)的投資價值...就有必要了解中國大陸租車市場的未來和風險...全球最大的跨國租車公司Hertz曾在2002年進入中國...但在三年後就撤出中國...當時Hettz可能高估了中國租車市場的成長速度...另外, Hertz 在海外的成功營運模式顯然不適合套用在中國。事實上即使是現在...中國的租車市場規模還是很小...目前在中國規模最大的神州租車公司...它的市佔率大概只有1%左右...擁有的車輛只有幾千台。裕融轉投資的上海格上租車...目前則有1000多輛出租...號稱是全江蘇最大的租車公司...規模也不過如此....影響中國租車的市場發展...我認為可能有幾個原因;